个人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产(chǎn)品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的证券公司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基(jī)金等(děng)发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的(de)认(rèn)知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户(hù)特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分(fēn)利用长期(qī)投(tóu)资(zī)，但如何投资(zī)也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人(rén)称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研(yán)能力(lì)、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开(kāi)的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设(shè)银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业银行(xíng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)一站式解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的(de)个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客(kè)户(hù)画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的(de)类别更侧(cè)重资(zī)产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时(shí)点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实(shí)现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的(de)养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机(jī)构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户(hù)数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预(yù)期(qī)，是大多(duō)人不(bù)愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了(le)不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)的问题(tí)，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储(chǔ)备(bèi)失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求(qiú)设(shè)计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉(yù)改近日(rì)表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数(shù)据，展(zhǎn)示客户(hù)委托(tuō)年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的(de)生活质量(liàng富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)，并(bìng)且(qiě)放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进(jìn)展的同时(shí)，还(hái)有不少已经(jīng)了解个(gè)人养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认(rèn)为在个(gè)人养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产配(pèi)置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要(yào)的(de)。

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